今年1月19日，旗下拥有王一博、韩庚等明星艺人的乐华娱乐正式挂牌港交所，成为“艺人经纪第一股”。据乐华娱乐公告，该公司全球发行1.2006亿股，发售价确定为每股4.08港元，全球发售所得款项净额估计约为3.913亿港元。
艺人经纪公司上市颇具难度，由于公司营收主要依赖旗下个别艺人影响力和声誉，一旦艺人出现失德、违法行为，都将给公司带来灭顶之灾，尤其是上市公司。乐华娱乐招股书显示，其主要利润来自艺人管理业务，收入占总收入的比例高达九成以上，其中2022年前9个月，公司旗下艺人王一博创收占乐华娱乐总收入的58.8%。
此前，与旗下艺人鹿晗高度绑定的风华秋实也曾五次冲击IPO，但均以失败告终。此次乐华娱乐能够上市成功，也是在经历从A股转战港股，并大幅降低募资规模后，才得以成行。
那么，既然真人偶像有塌房之虞，近两年大热的虚拟偶像是否能开辟一条新道路？
目前从乐华娱乐的业务布局来看，该公司也有意开辟新的业务模式，分散“鸡蛋放在一个篮子”所带来的风险。根据招股书，乐华娱乐除了艺人管理业务外，还布局了音乐IP制作及运营和泛娱乐业务。其中泛娱乐业务主要是指虚拟偶像相关业务，目前乐华娱乐已推出的虚拟偶像组合有A-SOUL、量子少年、EOE等。
虚拟偶像的崛起
虚拟偶像的崛起可以追溯到本世纪初，当时出现了一些基于音乐合成技术和动画技术的虚拟歌手，如日本的初音未来，中国的洛天依等。这些虚拟歌手不仅拥有了大量的粉丝和作品，还引发了一系列的衍生文化和产业。
如今随着AI、VR、动作捕捉等技术的进步，虚拟偶像的表现形式和互动方式均得到了巨大提升，虚拟人赛道因此得到了资本市场的青睐，仅2022年上半年，国内虚拟人相关融资就有21起，红杉资本、高瓴资本等顶尖资本以及网易、阿里、腾讯、字节跳动等互联网大厂都参与其中。
以虚拟歌手洛天依为例，其形象的打造需要涉及音乐合成技术，声音源提供者，形象设计，音源制作，内容传播等技术和领域，这种从包装到宣传推广的业务流程与传统艺人经纪公司的职责类似。
比如乐华娱乐传统的艺人管理业务主要是通过系统化、专业化的艺人培训造星，在艺人培训成熟后，通过签约艺人参与商业代言活动（如代言、业务推广活动及商业表演）以及娱乐内容服务（如出演电影、剧集及综艺节目）等商业活动来收取收入分成。
在这种艺人经纪模式下，虚拟偶像的优势是显而易见的。首先是创作和运营成本相比真人偶像要低得多，只需要一些计算机设备和软件，以及一些专业的技术人员和内容创作者，就可以生成和管理虚拟偶像。而真人偶像则需要大量的人力、物力、财力和时间投入，如选拔、培训、包装、宣传、保护等。
其次虚拟偶像的创作和呈现可以不受现实的限制和约束，可以进行更多的创新和突破，如外貌、性格、风格、技能等。而真人偶像则受到自身的条件和环境的影响，难以进行大幅度的改变和变化。
最重要的一点在于，近几年艺人明星人设崩塌的现象已成为娱乐行业最大痛点，而虚拟偶像能很大程度上降低或避免此类风险。从产品打造的角度来看，虚拟偶像作为数字化的产物，确实可以实现在形象、性格、人设等方面根据需求进行调整，因此在道德、言行等方面也更具有较可控性，更不容易“翻车”。
A-SOUL如何被创造
2020年，乐华娱乐与字节跳动联合企划了名为A-SOUL的虚拟偶像团体，由字节跳动提供底层技术支持，而乐华提供中之人（声音来源）、内容策划运营等。
仅从技术层面看，打造一个优质的虚拟偶像IP也并非易事。虚拟形象的塑造一般要经过策划、原画、立绘、2D/3D建模、渲染等，所涉及的技术提供方可能需要多家公司协作完成。比如A-SOUL的美术著作权归属杭州看潮信息咨询有限公司，光学动捕技术传言由青瞳视觉提供，“中之人”的招募培训则交给了乐华娱乐。
多家公司共同协作来打造一个偶像IP，这在传统娱乐产业是很难想象的，因为不仅劳师动众耗资不菲，最后能否达到预期也是未知之数。这个非典型案例也打破了虚拟偶像培养成本远低于真人偶像的刻板印象。
巨大投入后，A-Soul在商业合作上也获得了相当大的回报，先后与肯德基、饿了么、Keep、欧莱雅等品牌进行了合作。根据乐华娱乐招股书，2021年乐华娱乐的泛娱乐业务收入为3790万元，其主要构成是虚拟艺人组合A-SOUL的商业发展产生收益。在乐华娱乐上半年业绩报告中，泛娱乐业务营收为1575万元，占上半年总营收的4.32%。
这个数据在国内一众虚拟偶像中不可谓不优秀，但若算上前期运维成本，整个项目的净利润甚至可能是负的。据艾媒咨询数据，现阶段国内单支虚拟偶像单曲的制作成本在200万元左右，而A-SOUL出道至今已产出9首单曲，加上先期美术、动捕、宣发等各项投入，其成本预计接近5000万元。
放眼国内，A-SOUL几乎已是虚拟偶像界的顶流的存在，长期霸榜各大虚拟人榜单前三位置，尚且利润微薄，更不用说其他中小虚拟偶像IP了。虽然在资本市场和从业者长远的视角来看，虚拟偶像具备成为一门好生意的技术条件和市场条件，但距离真正实现广泛盈利并产业化，似乎还有一段路要走。
